近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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