今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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