财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天(tiān)历来是(shì)啤酒企业(yè)的“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业(yè)“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一骑(qí)绝(jué)尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也(yě)分别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司基本(běn)面仍(réng)然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资(zī)两大阵营(yíng)的分(fēn)化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称(chēng)一抹亮(liàng)色。民(mín)生证(zhèng)券王(wáng)言(yán)海(hǎi)5月(yuè)8日发布的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去(qù)，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去(qù)年(nián)同期明显提速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域(yù)持续扭亏、释(shì)放利润的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)市场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场(chǎng)表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江啤酒股价同(tóng)期(qī)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国(guó)实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强争(zhēng)霸(bà)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的(de)市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山(shān)4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率(lǜ)属于(yú)中等水平，市场集中度仍有提升空(kōng)间，待(dài)CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头(tóu)部(bù)企业将(jiāng)有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国(guó)市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下(xià)滑(huá)，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年(nián)净利(lì)同比下降2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯(bó)预测2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为(wèi)嘉(jiā)士(shì)伯在华运(yùn)营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国多(duō)个地区的(de)销售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了(le)高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资啤(pí)酒百威英博(bó)、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能(néng)力(lì)较强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时(shí)代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速(sù)各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高(gāo)端化进(jìn)程，2023年吨(dūn)价提升幅度或(huò)不(bù)弱(ruò)于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提价(jià)，近几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部(bù)分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤(pí)酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提(tí)价(jià)3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市场的产品价格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千(qiān)元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤酒的(de)“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价格天(tiān)花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长p>

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百(bǎi)元级产品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先(xiān)在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局丰富(fù)，产品(pǐn)价位最高(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长gāo)，均价(jià)约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长券朱会振4月29日发布的(de)研报(bào)指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生(shēng)系(xì)及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略(lüè)基(jī)础上，进(jìn)一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端(duān)产(chǎn)品放量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来低基数效应，预计(jì)公司全(quán)年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中国正式(shì)完(wán)成交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品收入(rù)占比达47%，表明目前(qián)市场(chǎng)更加认可、熟悉其(qí)经济型(xíng)产品如(rú)勇闯天涯等(děng)，但对(duì)其高端产品认(rèn)知度(dù)或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤(pí)酒行业(yè)的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营(yíng)业(yè)收(shōu)入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净(jìng)利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今(jīn)年一(yī)季度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤(pí)酒突破(pò)增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新零售(shòu)业态的落(luò)地生(shēng)根。中邮证券分析(xī)师(shī)蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带(dài)动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季(jì)动销加速(sù)、成本优(yōu)化(huà)之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道(dào)超车机会；基于精(jīng)酿啤(pí)酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期(qī)可(kě)持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长