财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōn一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧g)智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(d一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧uì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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