今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益(yì)也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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