本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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