财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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