5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整(zhě城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ng)依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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