大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大消息(xī)，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长定(dìng)调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中共中央总书记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心(xīn)的党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和(hé)经济(jì)社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱(ruò)三(sān)重压力(lì)得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现(xiàn)良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一(yī)共和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上(shàng)第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长 data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，并(bìng)使用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定(dìng)是为了防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地(dì)时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)实(shí)现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思路(lù)上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮(liàng)点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应(yīng)对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期(qī)，低位把握(wò)再布局(jú)机(jī)会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或(huò)好(hǎo)于预期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核(hé)心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射(shè)的科技和(hé)大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来(lái)看，全(quán)球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及(jí)市场预(yù)期，美国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联(lián)储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能(néng)发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的(de)底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现，均表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开(kāi)始经(jīng)济(jì)进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经(jīng)济(jì)担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市(shì)场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长