昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉(diào)期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国(guó)会(huì)的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻(luó)辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的(de)阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于(yú)第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步(bù)入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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