金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手，成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一步投一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我(wǒ)都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决(jué)定(dìng)重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出(chū)现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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