华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(hǎo)地(dì)证明了夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师(shī)和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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