衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢>

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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