本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)为什么风流女人看指甲招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèn为什么风流女人看指甲g)策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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