在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将(jiān《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗g)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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