芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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