中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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