衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74吴亦凡还出得来吗.7美元/桶附近吴亦凡还出得来吗，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜吴亦凡还出得来吗(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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