海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利改善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季(jì)同比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待(dài)改善，其中受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能的(de)快速发展。

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