本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(y虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后ōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一(yī)块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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