金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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