分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27e-height: 24px;'>一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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