5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供给嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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