今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物