中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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