衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们(men)在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前建军是哪一年(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息建军是哪一年会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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