周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数标的估(gū)值仍(réng)在(zài)低(dī)位(wèi)，多家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近日(rì)以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据(jù)不(bù)及预期，权重板外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低(dī)估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等(děng)特征(zhēng)，使得(dé)其估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈(liè)波动(dòng)可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金比(bǐ)例(lì)下(xià)调，经济温外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持(chí)续(xù)修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力(lì)实(shí)现了外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度(dù)电(diàn)力(lì)消费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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