周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市(shì)场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模(mó)式，在股市(shì)大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入(rù)的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益(yì)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落。

黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低(dī)估(gū)和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也(yě)有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日出现净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(nà)指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募(mù)机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一(yī)带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行总体(tǐ)回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因素影响，预计(jì)今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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