5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国(guó)基(jī)金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗>

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出(chū)台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基本面以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的(de)修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度(dù)环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌(diē)，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和(hé)主要(yào)经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年(nián)以来港股持(chí)续回(huí)调(diào)，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有(yǒu)机(jī)会得到(dào)改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较(jiào)多的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者(zhě)更(gèng)能调动(dòng)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创(chuàng)新(xīn)药是(s利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗hì)国内(nèi)医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等方(fāng)向(xiàng)需要更(gèng)多更(gèng)先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资(zī)价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们(men)可能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大(dà)，建议更多关(guān)注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期(qī)维度来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向(xiàng)上的(de)弱复苏态势(shì)，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式(shì)投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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