在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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