本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续(xù)释grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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