随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.6开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场1亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的(de)技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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