美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归教师一年的工作日有多少天，一年有多少周宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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