金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数(shù)升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当前安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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