今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发(fā)了(le)全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削(x早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗uē)减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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