今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fē狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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