北(běi)交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步伐(fá)不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金密集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累(lèi)计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公(gōng)告称(chēng)，北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票(piào)”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和(hé)相关(guān)风险控(kòng)制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交(jiāo)所股票(piào)的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符(fú)合(hé)基金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金之所以密(mì)集公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪(hù)深两(liǎng)市(shì)以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平(píng)偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而(ér)近期(qī)北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市(shì)场流动性的改(gǎi)善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平(píng)，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射(shè)，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发(fā)行等投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们(men)高度重视北(běi)交所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一方面会根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投资北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修(xiū)复(fù)的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成(chéng)长股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的(de)努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们(men)更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械设备、医药(yào)生物等(děng)三个(gè)领(lǐng)域。”

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