来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作。今年以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需求(qiú)仍然(rán)不足。所以，稳(wěn)增长(zhǎng)基调(diào)延(yán)续，短期政(zhèng)策(cè)不(bù)太可能转向(xiàng)收紧，但是面对高质量(liàng)发展(zhǎn)要求，也没增量(liàng)刺(cì)激政策。未(wèi)来(lái)扩大需求主要依靠(kào)自发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定(dpp7塑料杯能不能装开水ìng)投资。此外，产业政(zhèng)策方(fāng)面强调“实体经(jīng)济”支撑(chēng)，防(fáng)风(fēng)险仍然是重点任务。整体看，二季度经济修复速度或(huò)将(jiāng)放(fàng)缓，政策相对(duì)克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本(běn)次会议首(shǒu)先强(qiáng)调了今年(nián)的成绩(jì)，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向(xiàng)好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实好于去(qù)年四季度(dù)时的(de)预期。但随后会议(yì)也提(tí)到(dào)“经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不(bù)少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我们的(de)理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季(jì)度(dù)有(yǒu)明显改善，但(dàn)距(jù)离疫(yì)情之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还有较大(dà)的差距。所以，经(jīng)济仍需政(zhèng)策呵护(hù)。pp7塑料杯能不能装开水trong>尤其(qí)是一季度降(jiàng)准后(hòu)，就业压力仍然存在，我(wǒ)们(men)认为政策(cè)短期不会(huì)转向收紧。“恢复和(hé)扩大(dà)需求”是当前(qián)经(jīng)济持续回升向(xiàng)好(hǎo)的关(guān)键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没(méi)增(zēng)量刺(cì)激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议强调(diào)经济要实现“质的有效提升”和“量的合(hé)理(lǐ)增长”。这一点和去年经(jīng)济工作会(huì)议精(jīng)神一致。这也意味着(zhe)稳(wěn)增长不(bù)会通(tōng)过强刺(cì)激的方(fāng)式，而(ér)是统筹推动“经济运行持续(xù)好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期持(chí)续改(gǎi)善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持(chí)续化解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长的(de)方(fāng)式，会议(yì)要求“把发挥政策效力和激(jī)发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段更(gèng)多通过激发市场化的力量去推动(dòng)经济修复，通(tōng)过改革开放(fàng)的方式(shì)激发高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所以会(huì)议指(zhǐ)出，要坚持(chí)“两个毫不动(dòng)摇”，破除影(yǐng)响各类(lèi)所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发展(zhǎn)的(de)法律法(fǎ)规障碍(ài)和隐性壁垒(lěi)。各(gè)类企业(yè)都要依法合规经(jīng)营。要(yào)下决心(xīn)从根(gēn)本(běn)上解决(jué)企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激(jī)空(kōng)间有限，主要还(hái)是以(yǐ)提(tí)振(zhèn)信心和预期、激发活力为主要手(shǒu)段，让经济(jì)自发的内生修(xiū)复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复(fù)消(xiāo)费，主动稳(wěn)定投资

　　会议提(tí)出，积极的财政政(zhèng)策要“加力(lì)提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准有力”，延续了(le)去年(nián)12月会议的(de)表述。对于政策的(de)要求(qiú)，本次会议(yì)强(qiáng)调(diào)“形成(chéng)扩(kuò)大需求的合(hé)力”，而去年12月会议的相(xiāng)关表述是“加强(qiáng)各类(lèi)政策协调配合”，这说明(míng)扩大(dà)需求是未(wèi)来的(de)政策重心(xīn)。

　　一方面(miàn)，自发修复(fù)消费(fèi)。“要多渠道增(zēng)加城乡(xiāng)居民收(shōu)入，改善(shàn)消费环境，促(cù)进(jìn)文化旅(lǚ)游等(děng)服务消费(fèi)”。提高(gāo)消(xiāo)费(fèi)，主要(yào)还是靠居民劳动(dòng)收入的自然修复。另一方(fāng)面，主动稳定投(tóu)资(zī)。尤其(qí)是基建投资，是(shì)政府主动稳增长的重(zhòng)点(diǎn)。会议提到，在(zài)超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急(jí)两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引外(wài)商投资放在更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外资基(jī)本盘(pán)。要支(zhī)持有条(tiáo)件的自(zì)贸试验区和自(zì)由贸易港对(duì)接国际高标准(zhǔn)经(jīng)贸规则，开展改革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业(yè)发(fā)展：看重实体经(jīng)济

　　会(huì)议(yì)强(qiáng)调，加(jiā)快建(jiàn)设现代(dài)化产业体(tǐ)系要以“实体经(jīng)济”为(wèi)支撑。我(wǒ)们的理解是，产业政(zhèng)策(cè)的重点是“实(shí)体经济”，这里(lǐ)的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相对(duì)应的。

　　会议(yì)明确“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)”；“要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态”，也提到(dào)了(le)“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为，人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)到一定程度，监(jiān)管措(cuò)施也必(bì)然会(huì)跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康发(fā)展，鼓励(lì)头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提出(chū)，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行、保险和(hé)信托(tuō)机构改革化险工作(zuò)”；再次(cì)强调房住不(bù)炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地(dì)方政府债务管理，严控新增隐性债(zhài)务”。我们认(rèn)为，房地产(chǎn)产业链、中小金融机构的(de)风(fēng)险出(chū)清，仍是大势所趋，地(dì)方债务的风险也需要(yào)化解。所(suǒ)以今年和去年最大的(de)不(bù)同(tóng)是疫(yì)情影响减弱，其他方(fāng)面的经济问题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速(sù)度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pp7塑料杯能不能装开水