近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(人次是指什么，人次是单位吗xìn)息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，人次是指什么，人次是单位吗如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu人次是指什么，人次是单位吗)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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