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_D是什么意思，_3是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tón_D是什么意思，_3是什么意思g)期低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消_D是什么意思，_3是什么意思费(fèi)复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的(de)产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规(guī)模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的(de)制造设(shè)计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。