在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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