金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需(xū)求量古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。<古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好/p>

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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