在股市高点成立的主动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近(jìn)三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面值，破(pò)净率达33％，亏损最(zuì)大(dà)产品成立满(mǎn)两年亏(kuī)损43％，部分产(chǎn)品甚至面(miàn)临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行业内人(rén)士表示(shì)，主动(dòng)权益定开基(jī)金的(de)整体破净率与基金成立时间、基(jī)金投(tóu)资(zī)策略，以及(jí)统计样(yàng)本数(shù)量等众多因(yīn)素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们也(yě)建议基金公司要更加前瞻性布(bù)局产(chǎn)品，克(kè)服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)和导向(xiàng)开展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司(sī)发布公告(gào)称(chēng)，根据基(jī)金法(fǎ)、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基金合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定，公司旗(qí)下主动权益一年(nián)定期开(kāi)放基(jī)金最近(jìn)一(yī)个(gè)开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开放(fàng)期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发(fā)基金合同(tóng)终止的(de)情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无须(xū)召(zhào)开基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同生效后(hòu)，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个开放期(qī)最后一个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回(huí)或转换业(yè)务(wù)申请(qǐng)确认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人数东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗量不满200人或者基金(jīn)资产净(jìng)值低于五千万元，基(jī)金管理人在履行相(xiāng)关监管(guǎn)报告和信(xìn)息披露程(chéng)序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合型(xíng)基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以(yǐ)来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破(pò)净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期(qī)的主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)期开放基金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算(suàn)）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目(mù)前基金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗>

　　分(fēn)月度来(lái)看，主动(dòng)权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净(jìng)率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡上升(shēng)态(tài)势(shì)。

　　上海证券基金(jīn)评(píng)价研究中心(xīn)高(gāo)级分析(xī)师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言(yán)，随着基(jī)金开放日临近，为了(le)应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响，基金的投资策(cè)略可(kě)能(néng)倾向于保守(shǒu)，权益仓位(wèi)可(kě)能会有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)。因此(cǐ)，在权益市(shì)场表现(xiàn)不好(hǎo)时，距(jù)离开放日(rì)越远，整体上破净(jìng)率可能有增加(jiā)趋(qū)势。当然(rán)，整体破净率情况也与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等众多(duō)因素(sù)有关(guān)。

　　一位基(jī)金销售机构负(fù)责人也分(fēn)析，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期的(de)定开基金(jīn)大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也(yě)与(yǔ)基金(jīn)的发行(xíng)节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点避(bì)免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月即将迎(yíng)来(lái)开放的定期(qī)开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年(nián)1季度(dù)，高点成(chéng)立(lì)可能是部分基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平(píng)表示，从(cóng)基(jī)金发行角度(dù)而言，权益市场(chǎng)高点时基金发行相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资(zī)者(zhě)而(ér)言，高点入市就容易出(chū)现一段时(shí)间(jiān)内基金业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平(píng)认(rèn)为，对基金(jīn)公司而言，在(zài)市(shì)场高点(diǎn)时要保持(chí)冷静，相(xiāng)对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利(lì)益(yì)导向进行产品布局和发(fā)行。此(cǐ)举既可以保护投资者利益(yì)，也可以树立基金公司良好口碑，有(yǒu)利于基金公(gōng)司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述基金销售(shòu)机(jī)构负责人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热(rè)时发行基(jī)金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较高(gāo)的风险(xiǎn)。一方(fāng)面，近(jìn)两年权益市场的整体(tǐ)波动增(zēng)大，风格轮动现象(xiàng)加(jiā)剧。所以，近两(liǎng)年不(bù)同的投资策略、不同投资范围的基金收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容(róng)易(yì)出现爆(bào)款基金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额(é)收益(yì)。同时(shí)，优质(zhì)资产的资(zī)金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值(zhí)虚(xū)高。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金经理不(bù)得不(bù)跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资(zī)机会，调(diào)整投资分布(bù)，也可能(néng)会增加错(cuò)判的(de)风险，对获(huò)取超额收益影响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机(jī)构负责(zé)人也建(jiàn)议(yì)基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能力(lì)范围内，高点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道，并通(tōng)过(guò)抓取阶(jiē)段性投资(zī)机会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法，也能在中(zhōng)长期斩获一(yī)定(dìng)的(de)超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金表现不(bù)及预(yù)期(qī)，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态(tài)会受到一定(dìng)程度的(de)影响，甚(shèn)至可(kě)能(néng)打击投资者的投资信心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基(jī)金的购(gòu)买(mǎi)意愿可(kě)能(néng)会下降(jiàng)。” 上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面(miàn)具有明(míng)显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者创造更好收(shōu)益。但(dàn)是定开基金也(yě)受市场波动(dòng)影响，跌破净值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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