昨夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押(yā)注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继(jì)续增加(jiā)，市(shì)场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集(jí)中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来(lái)供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存(cún)在(zài)累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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