财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关(guā特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比n)电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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