4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的o)，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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