用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服(fú)务企业的(de)会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算p>

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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