自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产(c体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hǎn)业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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