5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行(xíngpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。pupil是什么意思 pupil是可数名词吗但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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