今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义>

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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